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四措并举 改善优质房企资产负债表******

　　王丽新

　　日前，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，提及“引导优质房企资产负债表回归安全区间”。从中央经济工作会议提出“有效防范化解优质头部房企风险”，到此次的“改善优质头部房企资产负债表”，同时继续强调落实保交楼金融支持、“金融16条”、差别化住房信贷政策等内容，可见政策层面对优质头部房企的深切关注。在笔者看来，接下来，地产金融支持性政策将在多维度快速展开，一方面会真正覆盖到有优质资产却被“误伤”的房企，使其迎来弹性扩表的机会；另一方面，资本市场将更好地发挥资源配置功能，“改善优质房企经营性和融资性现金流”，既要多措并举引导合规房企获得融资性现金流，也要恢复企业内生造血能力，稳住经营性现金流，最终实现保优质主体的目标。笔者认为，会议提到的四项举措可有效改善整个行业的资产负债表。

　　举措之一是“资产激活”，这与保交楼行动目标一致，主要针对出险房企及潜在出险房企，助其盘活资产，回归正常经营。具体而言，一可通过保交楼专项借款等增量资金支持存量项目复产复工；二当支持对房企间项目收并购，引导需求端政策配合来增强项目去化和处置资产力度；三是远期或可期待支持发行商业地产类ABS、REITs等方式盘活持有型物业，释放房企此前沉淀大量资金的重资产项目的流动性。

　　举措之二是“负债接续”，这与当下房企已经在落实的债转股、存量债券展期等缓解房企债务压力的方向一致，主要缓解未出险房企短期还债压力，防止出险房企数量增加。比如当下内房股采用较多的支持房企在发生债务违约前置换要约，以新债换旧债以及合理展期，给予房企“以时间换空间”的机会。

　　举措之三是“权益补充”即股权融资支持，这是改善优质房企资产负债表的最有效手段，也是加速行业风险出清的“助推器”。上市房企股权融资开闸优势有三，一是没有债务利息，融资成本低；二是不会新增有息债务，剔除预收账款后的资产负债率不会提升，避免重走“高杠杆、高负债、高周转”的“旧三高”老路，为行业高质量发展夯实基础；三是股权融资直接拉升权益资本，能优化资产负债结构，引新股东入局后，若资源能与房企现有业务整合发展，可助推房地产业向新发展模式平稳过渡。

　　举措之四是“预期提升”，这与“稳销售、增信心、扩投资”一脉相承，是行业复苏的持续动力。供给侧方面支持房企融资，目的也是引导企业经营现金流回归常态。结合近期多部门的积极表态，预计需求端利好政策还将进一步释放，尤其可能聚焦在激活换房等改善性需求的购买力方面，使其成为楼市销售的新生力军。交易增加，企业资金状况得到改善，交付的项目逐步增多，购房者消除担忧，市场有望联动好转，实现良性循环。

　　当然，改善房地产行业资产负债表不能一蹴而就。可喜的是，积弊已久的“旧三高”时代已经远去，“第三支箭”落地的广度和力度不断提升，随着居住消费需求不断升级，房地产行业开发与运营并重的新时代将来临。

普京：提高国防能力 继续实施大规模社会经济规划******

　　中新社莫斯科1月11日电 (记者 田冰)俄罗斯总统普京11日在政府工作会议上表示，2023年俄罗斯将解决对乌克兰特别军事行动保障的所有问题，同时继续实施大规模社会经济规划。

　　据克里姆林宫网站消息，普京当天以视频方式主持召开2023年首次政府成员工作会议，对去年政府工作作出积极评价。他强调，俄罗斯要确保国家安全和国家利益，提高国防能力。俄罗斯将解决与特别军事行动参与武装力量保障相关的所有问题，同时将继续实施大规模社会经济规划和计划，以提升民众福祉，彰显俄罗斯巨大发展潜力，拓展俄罗斯对外联系。在此方面，俄罗斯拥有充足的资源。俄罗斯需要不顾外部压力和威胁，在不久的将来绝对实现与主权、独立发展相关的目标。

　　普京再次强调2023年政府工作的六个主要领域。主要包括扩大对外经济联系和兴建新的物流走廊；在道路和其他基础设施，以及住房和公共服务领域发展方面取得显著成效；提高俄经济技术能力，刺激新行业发展开放，增加就业机会；加强国家金融主权，是扩大在高科技公司、工业、农业和其他领域投资的首要条件；制定经济政策措施，促进民众实际薪资和收入增长，加大对有子女家庭的社会支持力度，确保进一步减少贫困和不平等；关注解决人口领域的尖锐问题，提供和改善医疗卫生保健，提高人口出生率。

　　此外，普京在会上表示，去年俄罗斯的金融、银行系统以及经济状况整体保持稳定，并在积极发展，这一势头在2023年将继续得到保持。(完)

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）